“中考”即將揭曉 公募優選業績超預期公司

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  目前已進入上市公司中報密集發佈期,多位公募人士認為,在當前市場不穩定、個股走勢嚴重分化的具体情况下,中報業績超預期的上市公司將更具吸引力,兼顧成長性、低估值和高品質業績增速的上市公司將成為優秀的投資標的。

  優選業績超預期的公司

  多位公募人士認為,在當前市場不穩定、個股走勢嚴重分化的具体情况下,中報業績超預期的股票更有吸引力。

  北信瑞豐基金公司副總經理高峰表示,中報業績的披露利于於投資者重新審視上市公司的投資價值。一方面,前要對前期熱點炒作的公司去偽存真,選擇真正業績好、成長性好的上市公司,減持只靠故事炒作、主營業務並不出任何起色的股票。此人 面,還前要從中報中選出一点業績優秀並保持穩定,而股票價格下跌幅度較大、投資價值凸顯的上市公司。

  益民基金基金經理鄭研研表示,炒故事、炒概念的行情已經過去了,上市公司的投資價值還是應該回歸到業績上來。“我們在選股時,會主動規避必须故事而不出業績的公司,業績增速是未來選股的重要方向。”

  南方某中型公募基金的一位基金經理稱,從近期市場表現來看,超跌反彈行情基本結束,目前適逢市場中期調整,正好是7月中報密集披露期,可借助中報進行篩選業績增長較好的投資標的。

  九泰基金的一位基金經理也表示,隨著中報期的來臨,市場的偏好也將有所切換,預計後續市場將更為關注公司的業績表現,個股也將因業績分化帶來行情走勢上的分化。

  北京一位混合型基金經理稱,上多日那樣的普漲行情很難出现了,考慮到下多日結構性行情的預期和市場風格的切換,會在中報中選擇現金流雄厚、利潤率較高的企業去投資。

  追求有品質的業績增速

  經過前期市場的劇烈調整,太少只講故事、概念、題材的股票被打回原形,而真正高業績的股票不僅顯示了較好的抗跌性,還在市場企穩後再創新高,體現了較好的安全邊際和成長性。

  基於“災後重建”的教訓,太少公募基金更加注重設立較高安全邊際的投資理念,少數公募在選股時要求中報業績預增高於200%甚至200%,有的公募還會對業績增速進行拆分,追求有品質的業績增長。

  北京上述混合型基金經理分析,總結近期個股的表現前要發現,在這輪下跌中,複合營業收入、利潤增長較高的股票普遍比較抗跌,並再次達到前期高點。“為了提高投資的安全邊際,我們將選重倉股的條件限制在中報利潤增長率在200%以上的股票,以建立較高的投資安全邊際。”

  上海某中型公募基金的一位基金經理也認為,就當前中報的業績預告而言,上市公司業績發生了較大的分化。在當前市場情緒偏向謹慎、風險偏好降低後,中報業績增長超過200%的個股投資價值較大。

  鄭研研表示,一是中報負增長的公司基本上就不會考慮了;二是在增速的比較上,更加看重有品質的業績增長。

  “增速太少 细胞层現象,增速的來源才是我們更關注的。”鄭研研説,“我們在考慮企業業績增速時會將其業績增速進行拆分,看公司原有業務的增速是几块,投資收益、公司並購等産生的增速是几块,各個次责的增速是是否是具備持續性,增速的內容和品質才是最重要的。”

  在鄭研研看來,次责增速很高的公司,若增速來源是投資收益、公司並購等,這樣的增速如果是有水分的,投資者應結合企業估值,關注公司內生性的業績增速,“如果説中報業績是200%的增速,但有200倍的估值,我們寧願選擇200%增速、15倍估值的企業。”

  上述上海公募基金經理也表示,中報作為相對短期的市場影響因素,對股市的影響還是階段性的,對價值投資者而言,在關注短期業績的共同,還要結合市場估值來選股。